Antes de abordarmos um dos principais indicadores fundamentalistas do mercado cripto, vamos entender o que significa análise on-chain.
A grande maioria das criptomoedas do mercado partem do pressuposto de blockchains públicas para verificar e registrar transações em seu enorme “livro razão” totalmente transparente e descentralizado.
A análise on-chain, utiliza desses dados públicos justamente para extrair e filtrar informações úteis que sirvam na tomada de decisão dos investidores, afinal, através destas análises, podemos lapidar informações em tempo real para termos uma noção real sobre o ciclo atual das criptomoedas.
Ou seja, a análise on-chain funciona como uma demonstração financeira de uma empresa de capital aberto, mas que ao invés de termos acesso a este demonstrativo apenas de forma trimestral, podemos acompanhar qualquer métrica daquela blockchain em tempo real e a qualquer momento.
Somado ainda ao benefício de ser um “livro razão” totalmente auditado 24/7 por mineradores e validadores da rede de forma descentralizada.
MVRV-Z Score
O índice Market Value to Realized Value ou em português valor de mercado por valor realizado é uma relação entre a capitalização de mercado de um criptoativo e sua capitalização realizada.
Ou seja, ao comparar estas duas métricas, o MVRV pode ser utilizado para visualizarmos o quanto o preço de mercado atual está acima ou abaixo do “valor justo” da rede.
Desvios extremos entre estas duas métricas comumente nos sinalizam momentos de enorme euforia e/ou de pânico extremo, o que geralmente configura topos e fundos do mercado cripto.
Importante ressaltar, que o valor de mercado de um criptoativo é o preço da unidade daquela moeda multiplicada pela quantidade total de moedas em circulação.
Já o valor realizado, ao invés de pegarmos o preço atual da criptomoeda, pegamos o preço de cada criptomoeda quando foi movimentada pela última vez na blockchain, ou seja, a última vez que foi enviada de uma carteira para outra.
Em seguida, soma-se todos esses preços e obtém-se uma média da última movimentação de preços da rede.
Ao fazer isso, você elimina o sentimento do mercado de curto prazo e consegue visualizar de forma mais assertiva o “valor real” da rede.
No gráfico abaixo, podemos observar que o indicador acertou de forma bem significativa os topos e fundos de grandes movimentos de alta e/ou de baixa.
Em tese, quando a linha vermelha (Z-Score) entra na banda verde, significa que o valor realizado da rede está maior que o valor de mercado atual, indicando um ótimo momento de compra.
No entanto, ao contrário também é válido, quando o indicador entra na zona vermelha, significa que o mercado está extremamente otimista e alavancando, pagando múltiplos muito mais altos pela mesma exposição ao mercado cripto.
Portanto, através deste indicador, podemos dizer que hoje estamos em um dos momentos mais oportunos dos últimos anos para comprar Bitcoins.
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Felipe Fernandez
