Estamos chegando ao final da temporada de resultados nos EUA do primeiro trimestre que, de modo geral, foi positiva. As empresas do S&P 500 registraram seu melhor desempenho em relação às expectativas desde o quarto trimestre de 2021. Segundo dados da FactSet, o número de empresas que superaram as estimativas de lucro por ação e o quanto elas superaram estão acima da média de 10 anos.
Ao final da semana passada 95% das empresas do índice S&P 500 divulgaram resultados, sendo que 78% delas superaram as expectativas de lucro por ação. No total, as empresas estão relatando ganhos 6,5% acima das estimativas, abaixo da média de 5 anos de 8,4%, mas acima da média de 10 anos de 6,4%.
Com relação aos principais setores, quais se destacaram mais?
Podemos considerar que o setor de maiores surpresas positivas foram as empresas de tecnologia, principalmente as big techs. Diversas empresas bateram as expectativas de lucro por ação, por exemplo, Microsoft (US$2.45 vs. US$2.24), Apple (US$1.52 vs. US$1.43) e Intel (-US$0.04 vs. – US$0.16). Entretanto, o grande destaque foi a NVIDIA (NYSE: NVDA). A empresa é referência na fabricação de placas de vídeo e diversos componentes para computação reportou seu resultado na quarta-feira. Além de bater as expectativas de receita e lucro, seu guidance para o ano de 2023 foi positivo, pois a empresa tem aproveitado bem o boom de investimentos para serviços de inteligência artificial.
Outros setores que performaram bem durante a temporada de resultados foram os de saúde, com destaque a CVS Health (NYSE: CVS) e AmerisourceBergen (NYSE: ABC). Ademais, os grandes bancos, tais como o JP Morgan (NYSE: JMP), Bank of America e Citi (NYSE: C) superaram as expectativas, apesar da crise financeira de março.
Resultados dos REITs
Além disso, houve a divulgação dos resultados nos EUA de mais de 200 REITs. Assim como tem sido a temporada de resultados das ações, a maior parcela dos REIT divulgou números que superaram as expectativas de mercado. Dos 92 REITs que anunciaram um guidance de Funds From Operation (FFO) para o ano de 2023, 43% revisaram os números de forma positiva. Enquanto isso, 6% revisaram de forma negativa. Considerando o Net Operating Income (NOI), outra métrica importante para o setor, aproximadamente 50% dos nomes revisaram seu guidance para cima. Além disso, diversos nomes reportaram crescimento de receita. Os principais setores de destaque para o primeiro trimestre do ano foram o industrial, datacenter e saúde.
REITs: setor industrial
Do setor industrial, os seis principais nomes do setor revisaram seu guidance para cima, superando as expectativas do mercado, que esperava um crescimento mais tímido, conforme foi percebido durante o ano de 2022. Apesar das expectativas de desaceleração econômica do mundo e inflação elevada, a redução de custos, principalmente de frete, ajudou os inquilinos dos principais REITs do setor.
REITs: setor de data center
Do setor de data center que é composto por basicamente 2 nomes, o Equinix (NYSE: EQIX) e Digital Realty (NYSE: DLR), ambos reportaram números consistentes, em especial o Equinix que anunciou um crescimento de receita esperado de mais de 13%. Os principais REITs do setor de Healthcare, tais como o Omega HealthCare (NYSE: OHI), National Health (NYSE: NHI) e Welltower (NYSE: WELL) apresentaram melhorias, considerando as dificuldades em retornar ao nível operacional visto antes da pandemia. Já o Medical Properties (NYSE: MPW), apesar de ter mantido seu pagamento de dividendos no trimestre, ainda sofre. Dois de seus principais inquilinos se encontram com dificuldades de manter o pagamento dos aluguéis.
REITs: setor de escritórios
Pensando em um setor que não foi bem, assim como tem sido desde o início da pandemia, os REITs do setor de escritórios têm sofrido, pois a circulação das grandes cidades ainda permanece distante do verificado até 2019. Além disso, o nível de ocupação permanece pressionado, pois o trabalho de home-office reduz a demanda das empresas do espaço e novas salas.
Os REITs localizados no Sun Belt, região que cobre a faixa sul do país, se saíram melhores. A região tem apresentado um retorno mais acelerado do que o percebido em outras regiões, sendo que dois nomes são Cousins (NYSE: CUZ) e Highwoods (NYSE: HIW). Entretanto, nomes como o SL Green (NYSE: SLG), Boston Properties (NYSE: BXP) e Vornado (NYSE: VNO) permanecem em dificuldades.
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Guilherme Morais
Analista CNPI 2682
