O circuit breaker é o mecanismo que pausa temporariamente as negociações na bolsa quando os preços caem rápido demais. Ele protege o mercado e ajuda você a reagir com segurança.
Mas por que a bolsa simplesmente para de funcionar? Você pode vender suas ações para reduzir o prejuízo? Quanto tempo dura essas pausas?
Sem entender isso, é fácil entrar em desespero ou tomar decisões erradas nos momentos mais críticos do mercado.
Mas fique tranquilo. Logo abaixo, vamos te explicar tudo sobre o circuit breaker: como o funciona na B3, quando é acionado e como agir para proteger seu capital. Acompanhe!
O que é circuit breaker?
O circuit breaker é um mecanismo automático que interrompe temporariamente as negociações na bolsa de valores quando os preços caem rápido demais.
O termo vem do inglês e significa “disjuntor”. No mercado financeiro, ele funciona exatamente assim: suspende todas as ordens de compra e venda quando o principal índice da bolsa ― o Ibovespa, no caso B3 ― ultrapassa determinados limites de queda em um curto período.
O objetivo é dar tempo para que investidores, gestores e instituições processem as informações com mais racionalidade.
Em vez de tomar decisões por impulso, o mercado ganha uma pausa para avaliar o cenário.
Sem esse mecanismo, as vendas tendem a se retroalimentar. A queda de preços gera pânico, o pânico gera mais vendas, e o movimento se intensifica. Assim, o circuit breaker existe para interromper esse ciclo.
Origem do mecanismo
O circuit breaker surgiu após a Segunda-Feira Negra, em 19 de outubro de 1987. Naquele dia, a bolsa de Nova York caiu 22,6% em uma única sessão, sendo a maior queda percentual diária da história.
Análises posteriores mostraram que a ausência de pausas ajudou a amplificar o medo. Ordens automáticas de venda se combinaram com decisões emocionais dos investidores, provocando um colapso rápido e desordenado.
Depois desse episódio, bolsas ao redor do mundo passaram a adotar mecanismos de interrupção das negociações.
A ideia é evitar quedas abruptas desse tipo, dando tempo para que autoridades, bancos centrais e participantes do mercado avaliem a situação e ajam com mais racionalidade.
Circuit breaker no Brasil
A B3 implementou o circuit breaker em 1997, durante a crise asiática. Desde então, o mecanismo passou por ajustes para se adaptar à dinâmica do mercado brasileiro.
No Brasil, o acionamento é baseado na queda percentual do Ibovespa, o principal índice da bolsa. Existem três níveis de interrupção, cada um com um tempo de pausa diferente.
O processo é totalmente automático. Não depende de decisão humana ou de diretores da bolsa. Quando o índice atinge o limite definido, todas as negociações são interrompidas imediatamente.
Como funciona o circuit breaker na B3?
O funcionamento do circuit breaker segue regras claras e objetivas. Assim, todo investidor pode saber exatamente quando ele pode ser acionado e o que acontece em cada etapa. Entenda:
Os três níveis de acionamento
Na B3, o circuit breaker possui três níveis, definidos pela queda do Ibovespa em relação ao fechamento do dia anterior:
- Nível 1 – queda de 10%: quando o Ibovespa recua 10%, as negociações são interrompidas por 30 minutos. É a primeira pausa para esfriar o mercado.
- Nível 2 – queda de 15%: se, após a reabertura, o índice continuar caindo e atingir 15%, o circuit breaker é acionado novamente. Nesse caso, a paralisação dura 1 hora.
- Nível 3 – queda de 20%: se o Ibovespa alcançar 20% de queda, o pregão é encerrado pelo restante do dia. As negociações só retornam no próximo dia útil.
Esses percentuais são fixos e conhecidos por todos os participantes do mercado. Não existe surpresa ou margem para interpretação.
Tempo de pausa em cada nível
A duração das pausas foi definida para permitir reflexão sem paralisar o mercado por tempo excessivo.
No primeiro nível, a interrupção de 30 minutos permite que gestores conversem com suas equipes, avaliem posições e revisem estratégias. Esse tempo costuma ser suficiente para processar notícias e avaliar se a queda foi exagerada ou é justificada.
No segundo nível, a pausa de 1 hora indica um cenário mais grave. Mesmo após a primeira interrupção, o mercado continuou caindo. Esse intervalo maior abre espaço para análises mais profundas e decisões mais estruturadas.
Quando o terceiro nível é atingido, o pregão é encerrado. A sinalização é clara: o mercado precisa de mais tempo para se reorganizar antes de voltar a operar.
O que acontece durante a pausa?
Durante o circuit breaker, todas as negociações de renda variável ficam suspensas. Você não consegue comprar nem vender nenhuma ação enquanto a pausa estiver em vigor.
Contratos futuros e opções também param. O mercado segue aberto apenas para consulta, mas não para execução de ordens.
Você pode cancelar ordens que estavam pendentes antes do acionamento. Porém, não é possível inserir novas ordens durante o período de interrupção.
Os sistemas continuam funcionando normalmente. Você acessa sua carteira, consulta saldos e vê as cotações congeladas no momento da pausa. A única limitação é a impossibilidade de negociar.
Horário de funcionamento
O circuit breaker só pode ser acionado durante o horário regular de negociação, entre 10h e 17h.
Se o Ibovespa cair 10% ainda no leilão de pré-abertura, antes das 10h, o mecanismo não é ativado.
Isso significa que, em dias de notícias muito negativas, o mercado pode abrir já com queda expressiva. O circuit breaker só entra em ação se o índice continuar caindo após a abertura.
Nos minutos finais do pregão, a partir das 16h45, o mecanismo também não é acionado. Como o fechamento está próximo, uma pausa não faria sentido.
Quando o circuit breaker é acionado?
O gatilho é sempre a queda percentual do Ibovespa. Não importa quantos pontos o índice perdeu em valores absolutos. O que conta é a variação percentual.
Se o Ibovespa fechou em 120.000 pontos ontem, uma queda de 10% significa chegar a 108.000 pontos. Se fechou em 100.000, o circuit breaker é acionado aos 90.000.
A referência é sempre o fechamento do dia útil anterior. Não é a máxima ou mínima do dia. É o último valor de fechamento oficial.
Além disso, a queda precisa acontecer durante o pregão. Se o mercado abre já em queda de 8% e depois recupera para -5%, por exemplo, nada acontece. O circuit breaker só é acionado quando o limite de -10% é cruzado.
Histórico de acionamentos no Brasil
O circuit breaker é um mecanismo raro. Mesmo em dias negativos, o mercado normalmente não atinge quedas de 10% em um único pregão.
Os episódios mais marcantes ocorreram em 2020, durante a crise da COVID-19.
Entre fevereiro e março daquele ano, o mecanismo foi acionado diversas vezes em poucas semanas.
Em 9 de março de 2020, por exemplo, o circuit breaker foi acionado duas vezes no mesmo dia. O Ibovespa chegou a cair mais de 15%, ativando os dois primeiros níveis.
Antes disso, os acionamentos eram pontuais. Crises como a de 2008 também provocaram interrupções, mas com frequência muito menor do que em 2020.
Diferença entre circuit breaker e leilão
Circuit breaker e leilão são mecanismos distintos, embora ambos interfiram nas negociações.
O leilão ocorre quando uma ação específica sobe ou cai de forma abrupta em pouco tempo.
Nesse caso, apenas aquele papel entra em período de formação de preço por alguns minutos.
O circuit breaker, por outro lado, paralisa o mercado inteiro. O problema não está em uma ação isolada, mas no índice geral. Assim, todas as negociações são interrompidas, não apenas de um papel.
Outra diferença importante é a frequência. Leilões são comuns e acontecem diariamente. Já o circuit breaker é um evento raro, acionado apenas em situações extremas.
Qual a importância do circuit breaker?
À primeira vista, o circuit breaker pode parecer um problema. Mas na realidade, trata-se de um mecanismo de proteção com objetivos claros:
Prevenir vendas em pânico
Quando o mercado despenca, o instinto natural é vender antes que piore. Se todos fizerem isso ao mesmo tempo, o pânico se retroalimenta: sua venda pressiona os preços, outros investidores vendem e a queda se intensifica.
O circuit breaker quebra esse ciclo. Força uma pausa para que a racionalidade volte. Após alguns minutos, você pode perceber que estava reagindo por emoção, não por análise.
Dar tempo para absorver informações
Crises geralmente começam com notícias graves: uma guerra, falência de empresa importante ou decisão política inesperada. Nos primeiros minutos, o mercado reage quase cegamente.
A pausa do circuit breaker dá tempo para analistas, economistas e empresas processarem a informação. Quando o mercado reabre, as decisões tendem a ser mais fundamentadas e menos impulsivas.
Evitar crashes como 1929 e 1987
Crises como 1929 e 1987 mostram o perigo da ausência de mecanismos de contenção.
Pausas estratégicas não evitariam totalmente as quedas, mas poderiam reduzir o exagero causado pelo medo.
O circuit breaker não impede que o mercado caia quando há razões reais, mas evita movimentos caóticos e desordenados que prejudicam investidores e instituições.
Proteger investidores e o sistema
Investidores de varejo são especialmente vulneráveis em momentos de pânico. Sem tempo para refletir, podem destruir anos de patrimônio em minutos.
O sistema financeiro também ganha tempo com a pausa. Bancos e corretoras ajustam operações e comunicam clientes, enquanto autoridades podem emitir alertas, acalmar o mercado ou tomar medidas emergenciais durante esse período.
O que você pode fazer durante o circuit breaker?
Mesmo sem poder comprar ou vender ações, você ainda pode usar a pausa a seu favor. Veja como:
Cancelar ordens pendentes
Você pode cancelar ordens que estavam na fila antes do circuit breaker. Por exemplo, se tinha uma ordem de venda de 100 ações a R$ 20,00, pode cancelá-la durante a pausa.
Isso é importante porque, na reabertura, o preço pode estar muito diferente. Sua ordem antiga pode ser executada imediatamente a um valor que você não deseja.
Revisar sua estratégia
Use o tempo de pausa para refletir, evitando decisões por impulso.
Pergunte-se: por que o mercado caiu assim? Essa notícia afeta meus investimentos permanentemente ou é temporária? Minhas empresas continuam sólidas?
Posteriormente, revise sua carteira: veja quais ações estão mais expostas e avalie se vale a pena manter, reduzir ou aumentar posições.
Além disso, converse com alguém de confiança — um parceiro de investimentos, um amigo experiente ou um analista. Ter uma segunda opinião nesses momentos faz toda a diferença.
Preparar-se para a reabertura
Decida antes do mercado reabrir o que fará: comprar algo que ficou barato, vender uma posição ou manter tudo como está?
Ter esse plano evita decisões impulsivas nos primeiros segundos de reabertura, quando a volatilidade costuma ser alta
Se decidir agir, tenha ordens prontas: quanto comprar ou vender, e a que preço.
Circuit breaker em outros países
O circuit breaker não é exclusivo do Brasil. A maioria das grandes bolsas do mundo usa alguma versão desse mecanismo.
Estados Unidos (NYSE e Nasdaq)
Nos EUA, tanto na NYSE quanto na Nasdaq, o gatilho é a queda do S&P 500. O mecanismo também tem três níveis:
- 7% de queda → pausa de 15 minutos.
- 13% de queda → nova pausa de 15 minutos.
- 20% de queda → encerramento do pregão.
Além disso, após às 15h25 (horário de Nova York), o circuit breaker não é mais acionado. O pregão encerra às 16h, então nos últimos 35 minutos não têm pausas.
Diferenças entre mercados
Cada país ajusta o circuit breaker conforme o perfil do seu mercado.
Mercados mais voláteis podem ter limites maiores; mercados estáveis, limites mais apertados.
O tempo de pausa também varia: alguns preferem pausas curtas e frequentes, outros, longas e raras.
Mas a ideia é universal: dar tempo para reflexão em momentos de extrema volatilidade.
Tendências globais
A tendência é aperfeiçoar o mecanismo, não abandoná-lo.
Após crises, reguladores revisam limites, tempos de pausa e detalhes técnicos.
Décadas de experiência mostram que o circuit breaker funciona na maioria das vezes, evitando decisões precipitadas e desespero generalizado.
Como se preparar para um circuit breaker?
Não é possível prever um circuit breaker, mas você pode se preparar para reagir bem caso algum aconteça. Saiba como:
Ter estratégia definida antes
Defina agora, em momento de calma, como agiria se um circuit breaker ocorrer.
Você manteria todas as posições, venderia algo ou aproveitaria para comprar empresas sólidas a preços baixos?
Não precisa planejar cada detalhe, mas tenha princípios claros, como “não vendo empresas de qualidade em pânico” ou “mantenho 20% de caixa para quedas extremas”. Esses princípios guiarão suas decisões durante o caos.
Evitar decisões emocionais
Dias de circuit breaker são momentos de grande incerteza. Assim, suas emoções vão estar à flor da pele. Medo, ansiedade e urgência de agir.
Reconheça suas emoções, respire fundo e não deixe que elas comandem suas decisões.
Se não confia em manter a calma, simplesmente não faça nada. Deixar o mercado passar pode ser a melhor escolha.
Manter reserva de emergência
Ter reserva de emergência fora da bolsa é fundamental. Se você tem 6 a 12 meses de despesas em renda fixa ou conta corrente, não precisa vender ações para pagar contas.
Essa reserva dá tranquilidade psicológica. Sua vida financeira permanece segura, mesmo que a bolsa caia muito, permitindo esperar a recuperação.
Diversificação como proteção
Carteiras diversificadas sofrem menos com o circuit breaker.
Isso porque ter empresas de setores, ativos e mercados diferentes reduz o impacto das quedas.
Não evita perdas, mas impede que a crise destrua toda a sua carteira.
O que evitar fazer durante circuit breakers?
Existem alguns erros frequentes que você evitar durante circuit breakers:
Vender no desespero após reabertura
O erro mais frequente é vender tudo nos primeiros minutos após a reabertura, movido pelo pânico.
Muitas vezes, o mercado se estabiliza ou até recupera parte das perdas ao longo do dia.
Ao vender por impulso, você transforma uma perda momentânea em prejuízo definitivo e perde a chance de recuperação.
Claro, às vezes a queda realmente continua. Mas decisões tomadas de forma emocional raramente são as melhores.
Comprar impulsivamente achando que é oportunidade
O erro oposto é assumir que toda queda de 10% representa uma grande oportunidade.
Nem sempre é assim. Em alguns casos, a queda reflete problemas reais que ainda não foram totalmente precificados.
Comprar durante um circuit breaker exige análise. Comprar no circuit breaker exige análise. Você precisa entender se aquela empresa específica está realmente barata ou se o preço está caindo por boas razões.
Assim, sair comprando qualquer ação pode ser tão arriscado quanto vender.
Não entender que é pausa temporária
Alguns investidores menos experientes entram em desespero pensando que o circuit breaker significa que a bolsa está quebrando ou fechando permanentemente.
O circuit breaker é pausa, não fim. É mecanismo de segurança, não punição. Entender isso evita reações exageradas.
O mercado sempre reabre. Sempre volta a funcionar. O circuit breaker não muda isso.
Ignorar fundamentos das empresas
Durante circuit breakers, é fácil esquecer o básico: você é sócio de empresas.
Se você comprou ações da empresa X porque ela tem bom modelo de negócio, gera caixa, tem vantagens competitivas e gestão sólida, um dia de queda de 10% no Ibovespa muda isso?
Na maioria das vezes, não. A empresa continua sendo a mesma. O circuit breaker não mudou os fundamentos.
Dessa forma, focar nos fundamentos das suas empresas ajuda a manter a racionalidade durante o caos.
Conclusão
Em resumo, o circuit breaker é um mecanismo de proteção que interrompe temporariamente as negociações quando o Ibovespa cai de forma acentuada.
Ele existe para conter o desespero, dar tempo para análise e evitar movimentos desordenados no mercado.
Quando acontecer, não aja por impulso. A melhor atitude é revisar ordens, reavaliar sua estratégia e se preparar para a reabertura do pregão.
Além disso, vale a pena se preparar com antecedência: defina regras claras, mantenha reserva de emergência e diversifique sua carteira.
Assim, você reagirá com racionalidade mesmo nos momentos mais críticos.
Leia também: como a custódia mantém seus investimentos seguros!
