No último ano a alavancagem das companhias brasileiras da bolsa caiu para patamares históricos. Com o forte aumento inflacionário e alta das comodities muitas empresas conseguiram repassar preço em seus produtos, gerando bastante caixa e melhorando a sua estrutura de capital.
O principal destaque positivo foram as companhias exportadores de commodities. Empresas como Petrobras, Vale, Suzano entre outras, tiveram um crescimento de resultado operacional e ainda uma redução de dívida. Com o cenário de alta de preços se mantendo, esperamos uma continuidade desse movimento ao longo de 2022.
A rentabilidade geral das companhias da bolsa atingiu pico em 2021, as margens de lucro foram superiores a 13%. Acreditamos que em 2022 o cenário seja de uma leve correção nessa rentabilidade, devido aos maiores encargos com despesas financeiras (aumento de juros), baixo crescimento econômico (pib ainda deprimido) e margens um pouco menores em alguns segmentos (inflação mais elevada).
A maioria dos segmentos estão com níveis razoáveis de alavancagem, exceto alguns casos específicos (como companhias de turismo e aviação) parece ter níveis de alavancagem adequados Exceto para companhias aéreas, acreditamos que a maioria dos setores encerrou 2021 com alavancagem adequada.
Como podemos ver na imagem acima, em 2015 as empresas atingiram o pico de endividamento, o cenário era de recessão econômica e taxa de juros elevadas. Por mais que a economia brasileira se encontre. Atualmente, as empresas estão com um balanço bem mais confortável, lucros próximos a máxima histórica, logo mais preparadas para eventuais crises.
Empresas no mercado doméstico também estão com nível de endividamento controlado, o mérito não foi apenas dos exportadores (ainda que essas tenham sido as mais beneficiadas).
Mesmo com a rentabilidade maior em muitos casos, o índice que abrange empresas de consumo se encontra no mesmo nível do pico da pandemia.
Na nossa carteira temos várias oportunidades de investimento interessantes no setor de consumo e convidamos vocês a não ficar de fora!
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Luan Alves
