Nesta segunda-feira (19), a previsão para a atividade econômica no país em 2021 foi revisada para cima, agora uma alta de 5,27% (vs. 5,26% anteriormente). O Boletim Focus é uma publicação semanal do Banco Central do Brasil contendo um resumo das expectativas de mercado em relação a diversos indicadores da economia brasileira.

A expectativa para inflação continua com revisão altista para 2021, entretanto, a inflação para 2022 registrou uma estabilidade e permaneceu em 3,75% após duas semanas consecutivas de revisão para baixo. Vale lembrar que a meta de inflação para 2022 é de 3,50%, portanto, a expectativa atual de uma inflação de 3,75% para o próximo ano preocupa o cumprimento da meta.

Qual a consequência desse movimento?

A grande questão é que os integrantes do Banco Central brasileiro acompanham atentamente as projeções dos economistas divulgadas no Boletim Focus. Portanto, com uma inflação mais alta, aumenta a probabilidade de uma elevação mais forte dos juros no curto prazo.

Vale destacar que, na última semana, foi divulgado o Índice de Atividade Econômica (IBC-Br) do Banco Central, considerado uma ‘prévia do PIB’, apresentando uma queda de 0,43%, abaixo da expectativa do mercado que esperava uma alta de 1,0%. 

IBC-Br (% em relação ao mês anterior)

Fonte: Banco Central. Elaboração: VG Research

Como vimos anteriormente, as projeções do Boletim Focus em relação ao Produto Interno Bruto estão sendo revisadas constantemente para cima, portanto, este último dado do IBC-Br bastante abaixo do esperado pelo mercado pode frear novas revisões para cima do PIB, fazendo com que os investidores fiquem mais céticos sobre a possibilidade de um crescimento acima de 5,0% este ano.

Na imagem abaixo, podemos visualizar a grande mudança que houve nas expectativas do mercado em relação à inflação, taxa de juros e economia brasileira. 

Fonte: Banco Central. Elaboração: VG Research