Na última quarta-feira (04), o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu elevar a taxa Selic em 1,0 ponto percentual, para 12,75% ao ano. O movimento era amplamente esperado pelo mercado e não houve maiores surpresas no comunicado divulgado. Em conjunto, os membros indicaram a possibilidade de mais uma alta na próxima reunião, entretanto, de menor magnitude.
As projeções de inflação estão em 7,3% para 2022 e 3,4% para 2023, ou seja, podemos visualizar que as expectativas de inflação para 2023 já se encontram acima da meta que é de 3,25%. Com isso, os membros do Copom destacaram que “diante de suas projeções e do risco de desancoragem das expectativas para prazos mais longos, é apropriado que o ciclo de aperto monetário continue avançando significativamente em território ainda mais contracionista”.
Nesse contexto, acreditamos que a ideia do Banco Central brasileiro é continuar subindo a taxa de juros, mas com ajustes menores e se aproximando do fim do ciclo. Uma taxa de juros estabilizada em 13,25% parece ser suficiente para amenizar a inflação nos próximos meses, visto também que ainda existe uma defasagem entre a alta da taxa de juros e o seu efeito na economia real.
Com esse cenário traçado, a grande questão fica para quando o Banco Central deve iniciar um ciclo de redução da taxa de juros. O mercado acredita que esse movimento possa ocorrer ainda no quarto trimestre deste ano, mas as apostas de que ocorra apenas no início de 2023 começam a crescer bastante.
O cenário atual prejudica o desempenho dos investimentos em renda variável (ações) por conta da elevação do custo de capital das empresas, afetando principalmente aquelas que estão alavancadas ou precisam de forte investimento para crescimento. Entre os setores com impactos negativos podemos destacar o Setor Imobiliário, Varejista e o de Tecnologia. Entre os beneficiados está o setor financeiro (bancos e seguros). Entretanto, conforme destacamos anteriormente, o ciclo de alta na taxa de juros está chegando ao fim, o que pode abrir oportunidades para os setores que estão sendo impactados negativamente.
Acreditamos que existem diversas oportunidades de investimentos na bolsa brasileira em empresas de qualidade e com valuation atrativo.
Até a próxima!
Lucas Lima
Analista CNPI 2799
