Se você deseja comprar uma ação, mas acha que o preço está alto, uma boa alternativa é a venda coberta de put.

Resumidamente, essa estratégia permite gerar renda extra e se posicionar para adquirir ações de qualidade a um preço mais baixo.

Na operação, o lançador vende opções de venda (puts) de um ativo e recebe um prêmio por assumir o compromisso de comprá-lo caso o preço caia abaixo do strike (preço de exercício).

Se o ativo permanecer acima desse valor até o vencimento, a put expira sem ser exercida, e o investidor fica com o prêmio como lucro líquido.

Assim, você consegue comprar a ação desejada mais barata, o que torna a estratégia uma forma inteligente de potencializar seus ganhos.

Confira a seguir como a venda coberta de put funciona na prática, suas vantagens, riscos e o passo a passo para começar a operar!

O que é venda coberta de put?

A venda coberta de put é uma estratégia em que o investidor, já interessado em comprar determinado lote de ações, vende opções de venda (puts) sobre esse ativo.

Ao fazer isso, ele se compromete a comprá-lo por um preço predeterminado (strike), recebendo uma remuneração antecipada — o prêmio — por assumir esse compromisso.

Se o preço da ação cair abaixo do strike até o vencimento, o comprador (titular) da opção pode exercer seu direito de venda. Nesse caso, o lançador é obrigado a comprar os papéis pelo preço acordado.

Para isso, o investidor precisa ter dinheiro reservado na conta equivalente à compra das ações caso a opção seja exercida.

Esse valor funciona como “cobertura”, garantindo que ele possa honrar o compromisso de compra sem comprometer a carteira ou precisar buscar recursos de última hora.

Desse modo, o investidor adquire as ações desejadas por um valor mais baixo, já que o prêmio recebido reduz o custo efetivo da compra.

Por outro lado, se o preço permanecer acima do strike, a opção expira sem ser exercida, e o investidor mantém o prêmio como lucro líquido.

Com isso, a venda coberta de put se torna uma forma inteligente de gerar renda e, ao mesmo tempo, se posicionar para comprar ações de qualidade.

Em vez de adquiri-las de imediato, o investidor aguarda cerca de 30 a 40 dias para vender as opções — período até o vencimento, em que observa o comportamento do mercado.

Assim, se o mercado se mover na direção esperada, ele sai ganhando em dois dos três possíveis cenários do mercado. Seja por pagar menos pelas ações, seja ganhando renda extra com o prêmio.

Como a venda coberta de put funciona na prática?

Suponha que uma ação esteja sendo negociada a R$25, e você venda uma opção de venda (put) com preço de exercício em R$24, recebendo R$1 de prêmio por ação.

A partir daí, dois cenários podem ocorrer:

• Se no vencimento a cotação cair para R$23, o titular da opção poderá vender o papel a você por R$24. Assim, o custo efetivo de compra será de R$23 (R$24 menos o R$1 recebido). Ou seja, você comprou mais barato do que o preço de mercado.
• Se o papel permanecer acima de R$24 no vencimento, a opção expira sem ser exercida e você mantém o prêmio como lucro líquido, sem precisar comprar o ativo.

Essa dinâmica torna a venda coberta de put vantajosa em mercados laterais (quando o preço do ativo oscila dentro de uma faixa estreita) ou levemente baixistas (tendência de queda moderada).

Isso porque o investidor lucra se o preço da ação subir ou não cair muito, graças ao prêmio recebido, além de conseguir um bom desconto na compra do ativo.

Assim também, períodos de alta volatilidade tendem a elevar o valor dos prêmios das opções, aumentando o potencial de retorno.

Portanto, a estratégia é indicada para investidores de perfil conservador ou moderado, que buscam otimizar sua carteira e gerar renda extra de forma mais planejada e segura.

Quais são os benefícios da venda coberta de put?

A venda coberta de put oferece vantagens que ajudam a potencializar seus ganhos de forma mais segura. Entre os principais benefícios, estão:

Geração de renda com o prêmio recebido

Ao vender a opção de venda, o investidor recebe um prêmio imediato — o valor pago pelo comprador da put. 

O prêmio funciona como uma renda extra antecipada, que permanece com o lançador mesmo que a opção não seja exercida.

A remuneração pode ser repetida a cada vencimento, criando um fluxo recorrente de ganhos que complementam a rentabilidade da carteira.

Isso acontece especialmente em períodos de mercado lateral ou levemente baixista, quando o ativo não oscila significativamente.

Possibilidade de comprar ações com desconto

Caso o preço da ação caia até o strike, o investidor será obrigado a comprá-la, mas o prêmio recebido reduz o custo efetivo da operação.

Por exemplo, se a ação está a R$25, o strike é R$24 e o prêmio recebido é R$1, o custo real de aquisição será R$23.

Dessa forma, o investidor consegue adquirir ativos de qualidade a preços mais atrativos do que os de mercado, aproveitando a oportunidade de compra planejada.

Proteção parcial contra quedas

O prêmio recebido também funciona como um amortecedor em caso de quedas moderadas no preço da ação.

Mesmo que o ativo caia um pouco além do esperado, o investidor compensa parte da perda com o valor do prêmio, reduzindo o impacto direto no seu bolso.

Em outras palavras, você tem um mecanismo de proteção mesmo nos piores cenários e ainda mantém a chance de adquirir ações a bons preços.

Gestão de posição

Se o vencimento da opção estiver próximo e o investidor desejar manter a estratégia, é possível “rolar” a posição — ou seja, recomprar a put vendida e vender uma nova, com strike ou vencimento diferente.

O preço de recompra não é fixo e depende do mercado: se a ação caiu, a put pode estar mais cara; se subiu, pode estar mais barata. Assim, ao encerrar a posição, você pode obter lucro ou uma pequena perda sobre o prêmio recebido originalmente.

Essa flexibilidade permite ajustar o preço de entrada, estender o prazo da operação e continuar recebendo prêmios.

Além disso, ajuda a manter o controle da carteira e aproveitar oportunidades de ganho em diferentes cenários de mercado.

E os riscos da estratégia? Quais são?

Apesar de ser uma estratégia conservadora, a venda coberta de put tem riscos que você deve considerar. São eles:

Exposição à queda acentuada da ação

Se o preço da ação cair muito abaixo do strike, o lançador da put precisa comprar a ação pelo valor acordado, mesmo que o mercado ofereça um preço muito mais baixo.

No caso, o prêmio recebido funcionaria apenas como um pequeno amortecedor diante da perda potencial da ação, que pode ser significativa em quedas abruptas do mercado.

Lucro limitado ao prêmio

O ganho máximo do investidor é o prêmio que recebe pela venda da put.

Diferente de uma valorização direta da ação, em que o lucro cresce conforme o preço sobe, o prêmio representa todo o retorno líquido que o investidor consegue obter se a opção expirar sem ser exercida.

Necessidade de capital para compra das ações

Na venda coberta de put, o investidor precisa reservar o dinheiro necessário em conta para comprar as ações caso exerça a opção.

Essa é a principal diferença em relação à put descoberta, na qual o lançador não reserva o dinheiro e, se exercer a opção, precisa buscar recursos ou corre o risco de não honrar o compromisso.

Ter capital disponível permite que o investidor execute a estratégia corretamente, evitando complicações operacionais e aumentando a segurança da operação.

Possível baixa liquidez

Algumas opções de venda são negociadas com pouca frequência. Isso significa que pode não haver compradores ou vendedores suficientes na hora de vender a put ou recomprá-la.

Como consequência, o preço da opção pode ficar mais alto ou mais baixo do que o justo, dificultando ajustes na posição.

Por exemplo, se o investidor quiser “rolar” a operação ou encerrar a posição antes do vencimento, ele pode não conseguir fazer isso pelo valor esperado, o que reduz a flexibilidade da estratégia e pode impactar o lucro ou aumentar o risco.

Risco de “fundo falso”

O mercado pode indicar que a ação atingiu um preço mínimo, mas ela ainda pode cair mais.

Se o investidor vender puts acreditando nesse “fundo falso”, quedas adicionais podem surpreendê-lo e fazê-lo comprar ações acima do valor que o mercado atingirá depois.

Além disso, tentar “rolar” a operação nem sempre resolve o problema e, em alguns casos, pode aumentar o risco, caso a ação continue caindo.

Por isso, fazer uma análise cuidadosa do ativo antes de vender a opção é essencial.

Como começar a fazer venda coberta de put?

Mas então, como começar a fazer venda coberta de put. Listamos abaixo os 7 passos essenciais para ter sucesso com a estratégia. Acompanhe!

1. Selecione o ativo subjacente

Escolha uma ação que você realmente deseja ter na carteira, pois esse é o ativo que você poderá comprar caso exerça a opção.

Prefira empresas sólidas, com histórico de boa governança, resultados consistentes e liquidez suficiente no mercado.

A liquidez é importante porque opções de ações pouco negociadas podem dificultar a venda da put ou a recompra caso queira ajustar a posição.

Pense no ativo como um investimento de médio ou longo prazo, não apenas como uma operação de curto prazo.

2. Calcule o capital necessário para cobertura

O investidor precisa ter dinheiro suficiente em conta para comprar o lote de ações caso exerça a put. Esse valor funciona como “cobertura” da operação, garantindo que você honre o compromisso sem comprometer sua carteira.

Exemplo: se você pretende vender 100 opções de uma ação com strike de R$24, precisará de R$2.400 disponíveis.

Diferente da put descoberta, aqui o capital já está reservado, reduzindo o risco de não conseguir o recurso a tempo.

Além disso, saber exatamente quanto está comprometido ajuda a planejar melhor outras aplicações na carteira.

3. Defina o preço de exercício (strike)

O strike é o preço pelo qual você se compromete a comprar a ação. A escolha do strike influencia diretamente o risco e o retorno da operação.

• Um strike próximo ao preço atual da ação oferece maior prêmio, mas o investidor recebe um desconto menor se exercer a opção.
• Um strike mais baixo oferece um desconto maior, mas o prêmio recebido será menor.

O ideal é escolher um ponto de equilíbrio entre o retorno do prêmio e o preço pelo qual você estaria confortável em comprar a ação.

4. Escolha a data de vencimento

Decida quanto tempo a operação ficará ativa. Prazos mais curtos geram prêmios menores, mas permitem ajustes mais rápidos; prazos mais longos aumentam o prêmio, mas exigem mais paciência e atenção ao mercado.

Também leve em conta a volatilidade do ativo, pois em períodos de maior oscilação, prêmios mais longos podem compensar melhor o risco.

Planeje o vencimento de acordo com seu horizonte de investimento e tolerância a mudanças no preço da ação.

5. Analise o prêmio e o retorno da operação

O investidor deve avaliar o prêmio recebido em relação ao capital comprometido.

Por exemplo, se você reservou R$2.400 para cobrir uma put e recebeu R$60 de prêmio, o retorno potencial é de 2,5% no período até o vencimento.

Compare esse retorno com outras alternativas de investimento de prazo semelhante e avalie se o risco compensa o ganho.

Lembre-se: o prêmio é o lucro máximo da operação, então ele precisa justificar o risco de compra da ação.

6. Execute a ordem de venda

Com tudo definido, é hora de vender a put na corretora.

Você receberá o prêmio imediatamente, ficando comprometido a comprar as ações caso o titular da opção exerça o direito de venda.

Antes de confirmar a ordem, revise todos os detalhes: quantidade de contratos, strike, vencimento e preço. Pequenos erros podem gerar problemas, então revise tudo com calma.

7. Monitore a posição e esteja pronto para ajustar

Acompanhe a cotação da ação e o comportamento da opção.

Você pode “rolar” a posição — recomprando a put vendida e vendendo uma nova com outro strike ou vencimento — para ajustar preço de entrada, estender o prazo ou continuar recebendo prêmios.

A recompra depende da liquidez da opção e do mercado: se a ação caiu, a put pode estar mais cara; se subiu, mais barata.

Monitorar constantemente ajuda a identificar oportunidades de ganho adicional e a reduzir riscos caso o mercado se mova contra a sua posição.

Perguntas frequentes

Qual a diferença entre venda coberta de put e venda coberta de call?

Na venda coberta de put, o investidor se compromete a comprar as ações caso o preço caia até ou abaixo do strike, recebendo um prêmio por assumir esse compromisso. Já na venda coberta de call, ele vende o direito de compra sobre ações que já possui. Ou seja, a venda coberta de put busca adquirir o ativo com desconto, enquanto a de call busca gerar renda sobre ações já em carteira.

Posso perder dinheiro com a venda coberta de put?

Sim, você corre risco de perda, mas é um risco limitado. Se a ação cair abaixo do strike, o investidor precisa comprá-la por um preço maior que o de mercado, o que gera prejuízo. No entanto, essa perda se limita à diferença entre o strike e o preço da ação, descontando o prêmio recebido. Ou seja, o prêmio atua como uma proteção parcial contra quedas.

É possível viver de renda fazendo venda coberta de put?

A venda coberta de put pode gerar uma renda recorrente, mas você precisa de capital elevado, disciplina e diversificação para isso. Os prêmios podem representar uma boa fonte de retorno, mas variam conforme o ativo e a volatilidade do mercado. O ideal é encarar a estratégia como parte de um plano de longo prazo, não como única fonte de renda.

O que muda entre opções e mercado futuro?

Nas opções, você tem direito, mas não obrigação de comprar ou vender o ativo, recebendo ou pagando um prêmio. No mercado futuro, há obrigação de negociação, sem prêmio inicial, o que aumenta o risco e exige atenção à alavancagem.

Conclusão

Certamente, a venda coberta de put vale a pena.

A estratégia permite se posicionar para comprar ações de qualidade por preços mais baixos e, de quebra, gerar renda extra de forma consistente.

Você recebe prêmios enquanto espera o momento certo, reduz o custo efetivo da aquisição no vencimento da opção e conta com uma proteção parcial contra pequenas quedas no mercado.

Ainda assim, você precisa ter capital reservado, acompanhar o mercado e escolher ativos sólidos para aplicar a estratégia.

Seguindo as boas práticas, a venda coberta de put vai encurtar o caminho para você otimizar sua carteira e potencializar seus ganhos.

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