No sábado, 06/05, foi realizado o encontro anual da Berkshire Hathaway, onde investidores de todo o mundo viajam até Omaha, sede da empresa, para poder ouvir a respeito dos resultados da empresa, mas principalmente, aprender mais com as ilustres presenças de Warren Buffett e Charlie Munger.
Como de costume, diversas frases e pensamentos interessantes marcaram o encontro. A Berkshire é considerada como um termômetro para o mercado de capitais, devido a diversificação dos negócios que ela investe.
Pensando nisso, vamos passar pelo que de mais importante aconteceu?
Fim da pandemia e excessos do mercado
Segundo Buffett, ele acredita que o “período extraordinário” de gastos devido aos estímulos relacionados ao combate à pandemia de Covid-19 acabaram, com isso, muitos negócios enfrentam um acúmulo de estoque do qual precisarão se livrar. Para ele, o clima é bem diferente do visto há seis meses, pois os consumidores gastaram muito além do usual, devido à redução do ritmo de compras, ele espera queda no lucro de muitas empresas.
Acredita também que a Berkshire esteja bem posicionada em termos de receita de investimento, já que taxas de juros mais altas estão gerando um retorno substancial para o conglomerado. Além disso, a empresa possui US$130 bilhões em caixa que estão investidos em títulos do tesouro.
Mas nada no futuro é garantido, pois segundo ele: “Nada é certo amanhã, nada é certo no próximo ano e nada é certo, seja nos mercados, nas previsões de negócios ou em qualquer outra coisa”.
Outra expectativa de dificuldade esperada pela dupla imóveis comerciais possam ter dificuldades com taxas de empréstimos mais altas e os bancos podem enfrentar mais pressão, mas observou que os depósitos estão seguros.
Crise Bancária
Buffett fez várias críticas às equipes de gestão dos vários bancos americanos que faliram em 2023. Ele veio preparado para discutir a turbulência do setor, colocando grandes cartazes impressos com os dizeres “Disponível para venda” e “Held- to-Maturity” na mesa em frente a ele e Munger, para risos da plateia. Esses termos referem-se ao tratamento contábil de títulos no balanço patrimonial de um banco.
Buffett culpou a administração do First Republic Bank – que foi fechado pelo Federal Deposit Insurance Corp. no mês passado antes de sua aquisição pelo JPMorgan Chase
Ele argumentou que a regulamentação no setor bancário é importante, mas que as autoridades precisam fazer um trabalho melhor de comunicação com o público americano para garantir a confiança no sistema financeiro e evitar novas possíveis corridas aos bancos. Isso é especialmente relevante no século 21, quando o banco digital torna muito mais fácil para os clientes transferir depósitos de um banco para outro.
“A situação no setor bancário é a mesma de sempre”, disse Buffett no sábado. “O medo é contagioso. Às vezes o medo é justificado, às vezes não.”
Oportunidades do mercado
Apesar das dificuldades, eles esperam e enxergam boas oportunidades de mercado, apesar da alta seletividade e valuations mais esticados.
“Nos 58 anos em que administramos a Berkshire, eu diria que houve um grande aumento no número de pessoas fazendo coisas estúpidas, e elas fazem coisas grandes e estúpidas”
Dólar
Buffett também não espera que o dólar americano seja destronado como moeda de reserva mundial tão cedo.
“Somos a moeda de reserva, não vejo opção de nenhuma outra moeda ser a moeda de reserva”, disse ele.
Apple
Buffett esclareceu que a Apple não é 35% do portfólio da Berkshire, como sugeriu um participante, porque esse número não representa os negócios não negociados em bolsa de propriedade do conglomerado. Mas Buffett falou com entusiasmo sobre a Apple, da qual a Berkshire possui quase 6%.
“Nosso critério para a Apple era diferente dos outros negócios que possuímos – simplesmente é um negócio melhor do que qualquer outro que possuímos”, disse Buffett.
Ele acrescentou que o status do iPhone entre os consumidores o torna um “produto extraordinário”, deixando-o muito feliz por possuir uma participação na empresa.
Excesso de diversificação
A diversificação tornou-se uma regra de investimento padrão para ajudar a reduzir o risco e criar um portfólio mais resiliente, mas existe o exagero que os educadores de investimento não dão atenção suficiente, disse Munger.
“Uma das coisas fúteis ensinadas na educação universitária moderna é que uma vasta diversificação é absolutamente obrigatória ao investir em ações ordinárias”, disse ele. “Essa é uma ideia insana. Não é tão fácil ter uma infinidade de boas oportunidades que são facilmente identificadas. E se você tiver apenas três, prefiro estar com minhas melhores ideias do que com as piores.
Algumas pessoas não conseguem distinguir suas melhores ideias das piores, continuou ele, e muitas vezes cometem o erro de pensar que o que consideram um bom investimento é melhor do que realmente pode ser.
“Cometemos menos erros como esse do que outras pessoas e isso é uma bênção para nós”, disse ele.
“Não somos tão inteligentes, mas meio que sabemos onde está o limite de nossa inteligência”, acrescentou. “Essa é uma parte muito importante da inteligência prática. … Se você conhece muito bem o limite de sua própria capacidade, deve ignorar a maioria das noções de nossos especialistas sobre o que chamo de “piora” dos portfólios.”
Futuro da Berkshire
Warren Buffett e Charlie Munger possuem 92 e 99 anos, respectivamente. Dessa forma, é usual que diversos investidores se preocupem com o futuro da empresa. Pensando nisso, Buffett reiterou que Abel, que supervisiona os negócios não relacionados a seguros da Berkshire, será o sucessor nomeado de Buffett como CEO.
Ele tem sido cada vez mais visto, sendo que durante os dias do evento ele tirou fotos, conversou e respondeu algumas das perguntas durante o sábado.
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Guilherme Morais
Analista CNPI 2682
