No dia 7 de novembro, a Itaúsa comunicou aos acionistas e ao mercado, em geral, que o Conselho de Administração da holding deliberou aumentar o capital da companhia para R$63,5 bilhões mediante capitalização de reservas de R$ 12,04 bilhões.
Isso foi viabilizado mediante a emissão 881.946 novas ações escriturais sem valor nominal, sendo 303.083.736 ordinárias e 578.862.602 preferenciais, que serão atribuídas gratuitamente aos acionistas, a título de bonificação, na proporção de 1 ação nova para cada 10 ações da mesma espécie que possuírem na posição acionária final do dia 10/11/2022.
As novas ações serão creditadas na posição dos acionistas no dia 16/11/2022 e farão jus a quaisquer dividendos e/ou juros sobre o capital próprio que vierem a ser declarados após o dia 07/11/2022.
A bonificação será efetuada sempre em números inteiros e os acionistas que desejarem transferir suas frações de ações (que resultem 1 ação da mesma espécie), poderão realizá-las no período de 11/11/2022 a 10/12/2022 da seguinte forma:
(i) por meio de contas de mesma titularidade em corretoras distintas;
(ii) por meio de negociações em ambiente privado de mercado de balcão não organizado (operações não registradas na Bolsa de Valores).
Após decorrido o período acima mencionado, eventuais sobras decorrentes dessas frações serão separadas, agrupadas em números inteiros e vendidas em leilão na B3 e o valor líquido da venda será disponibilizado aos titulares dessas frações, em data a ser informada oportunamente pela holding.
O que esperar dos dividendos da Itaúsa daqui e diante?
Nos últimos anos, houve um forte programa de investimentos por parte da Itaúsa no setor de infraestrutura com a aquisição parcial de empresas como Aegea ou CCR, por exemplo, o que contribuiu para a diminuição dos dividendos pagos à base de acionistas desde 2020.
Além disso, por questões regulatórias, durante a pandemia, os bancos foram impedidos pelo Banco Central de distribuir mais do que 30% dos seus lucros aos seus acionistas. A medida tinha como objetivo a preservação do capital das instituições bancárias para que eles pudessem conceder crédito e ter base para absorção de eventuais perdas.
Umas das consequências de todo esse contexto de crise sanitária e restrições regulatórias foi um baixo nível de distribuição de proventos aos acionistas de empresas financeiras em 2020 e 2021. É interessante recordar que aproximadamente 88% dos resultados da Itaúsa ainda provêm de sua principal empresa investida, o Banco Itaú, que, por sinal, também está realizando um robusto programa de crescimento. Diante disso, a Itaúsa consequentemente também recebeu menos dividendos do Itaú.
No momento, o Índice Payout (proporção de proventos sobre lucro total) da Itaúsa está em 25%, algo substancialmente menor que ocorreu em 2017 ou 2018, quando a holding chegou a distribui aproximadamente 90% do seu lucro à base de acionistas. Vale ressaltar que o índice de distribuição de dividendos nesses anos foi atípico, porém, segundo a gestão, é possível esperar um aumento dos dividendos da companhia em aproximadamente 3 anos, quando, segundo o CEO Alfredo Setúbal, a empresa distribuirá em torno de 45% dos seus lucros.
Se por um lado, a Itaúsa tem distribuído relativamente menos dividendos, por outro, é possível constatar um considerável aumento de valor patrimonial da companhia, ainda que com um fluxo de caixa menor.
Por fim, é válido destacar que, apesar de a holding estar distribuindo apenas 25% dos lucros a sua base de acionistas, seu Dividend Yield está em aproximadamente 6%, um patamar bastante razoável, ainda que menor do que já foi em alguns anos passados.
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Milton Rabelo
Analista CNPI 2444
