Ontem (20), a previsão para a atividade econômica no país em 2021 permaneceu em 5,04%. O Boletim Focus é uma publicação semanal do Banco Central do Brasil contendo um resumo das expectativas de mercado em relação a diversos indicadores da economia brasileira.

Após diversas semanas com revisões consecutivas para baixo, a estabilidade em relação a previsão para o Produto Interno Bruto (PIB) pode ser explicada pelo último dado divulgado referente ao IBC-Br.

O Índice de Atividade Econômica (IBC-Br), considerado uma ‘prévia’ do Produto Interno Bruto (PIB), apresentou um crescimento de 0,60% em julho, ficando acima da expectativa do mercado que era de 0,40%. O desempenho foi puxado principalmente pelo setor de serviços, que registrou um crescimento de 1,1% no mês de julho.

A expectativa para inflação continua com revisão altista para 2021, atingindo 8,35% (vs. 8,00% anteriormente). Para 2022, a projeção do mercado foi de 4,03% para 4,10%.

Vale lembrar que a meta de inflação para 2022 é de 3,50%, portanto, a expectativa atual de uma inflação de 4,03% para o próximo ano preocupa o cumprimento da meta.

A revisão para cima da inflação em 2022 é reflexo dos últimos dados que tivemos, no qual o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) apresentou uma alta de 0,87% em agosto, ficando acima da expectativa do mercado que era alta de 0,71%. 

Com o resultado, a inflação acumula altas de 5,67% no ano e de 9,68% nos últimos 12 meses.  O principal impacto veio do grupo de transportes, refletindo a variação dos combustíveis, no qual a gasolina registrou alta de 2,80%, etanol (+4,50%) e óleo diesel (+1,79%).

Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA)Fonte: IBGE. Elaboração: VG Research

Qual a consequência desse movimento?

A grande questão é que os integrantes do Banco Central brasileiro acompanham atentamente as projeções dos economistas divulgadas no Boletim Focus. Portanto, com uma inflação mais alta, aumenta a probabilidade de uma elevação mais forte dos juros no curto prazo.

Na imagem abaixo, podemos visualizar a grande mudança que houve nas expectativas do mercado em relação à inflação, taxa de juros e economia brasileira. 

Fonte: Banco Central. Elaboração: VG Research