O Comitê de Política Monetária (Copom) decide na próxima quarta-feira (21) o rumo da política monetária no Brasil. A expectativa do mercado é que o Banco Central anuncie o fim do ciclo da alta na taxa de juros no atual patamar de 13,75%.
A maior aposta em relação à manutenção da taxa Selic no patamar atual pode ser explicada pela queda da inflação que visualizamos recentemente. Em relação às expectativas de inflação, o último Boletim Focus apontou queda pela 12ª semana consecutiva, para 6,00% (vs. 6,40% anteriormente). A inflação permanece sendo puxada para baixo por conta dos menores impostos em combustíveis e energia elétrica.
Entretanto, vale lembrar que, nas últimas declarações, o presidente do Banco Central brasileiro, Roberto Campos Neto, afirmou que a batalha contra inflação não foi vencida, fazendo com que as apostas de uma nova alta na taxa de juros aumentassem. No gráfico abaixo, podemos visualizar que nas últimas semanas as apostas de manutenção na taxa Selic perderam força e o aumento de 0,25% ganhou bastante força.
Probabilidades (Linha azul escura: Manutenção da Selic e Linha azul claro: Aumento de 0,25%.
A grande questão é que não importa muito se o Banco Central irá realizar ou não um novo aumento na taxa de juros, uma vez que esse pequeno aumento possui pouco efeito real na economia diante todo ajuste que já foi implementado. O que o mercado vem discutindo atualmente é por quanto tempo o Banco Central pretende deixar a taxa de juros em um patamar elevado, sendo esse um motivo que pode impactar as bolsas.
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Lucas Lima
