No dia 13/12, realizou-se a tão aguardada reunião do Federal Reserve (Fed), banco central norte-americano. De forma unânime, se confirmou a expectativa de mercado com a manutenção da taxa de juros. Dessa forma, a Fed fund rate encerrará o ano de 2023 entre 5,25% e 5,50%. Além da decisão de manter a taxa de juros, Jerome Powell, presidente do Banco Central, renovou as expectativas do mercado a partir de suas falas, e a atualização das projeções econômicas dos membros do Fed.
As falas de Jerome Powell
Em linha com o observado nas últimas reuniões, as falas de maior destaque foram relativas ao compromisso de atingir a meta da inflação de 2% e que as decisões das próximas reuniões serão conforme os dados mais recentes. A decisão de manutenção dos juros foi indicada para que o comitê possa acompanhar os efeitos graduais do aperto monetário em vigor.
Apesar de Powell confirmar que está satisfeito com o resultado até o momento, devido à queda mais acentuada da inflação desde setembro, incluindo um desaquecimento gradual do mercado de trabalho, ele afirmou que ainda é cedo para declarar vitória, pois ainda é preciso ver mais progresso na queda da inflação. Ele evitou fazer projeções a respeito de início dos ciclo de cortes no juros ou de indicar qual o patamar de inflação correto. Porém, já afirmou que a próxima pergunta que o Federal Reserve buscará responder é: quando será possível reduzir a atual postura restritiva imposta à economia?
Gráfico de pontos do Fed
Pensando nisso, o mercado acompanhou a atualização dos votos dos membros com relação aos principais indicadores econômicos para os próximos anos. As principais atualizações do gráfico de pontos do Fed foram a elevação do PIB para 2023 de 2,1% para 2,6%, principalmente devido ao forte avanço do terceiro trimestre.
Com relação ao nível desemprego, a projeção de 2023 se manteve para 3,8% e 2024 e 2025 em 4,1%. As alterações mais relevantes foram a de inflação e taxa de juros. É esperada queda de 0,5 p.p. no PCE e no core PCE, com isso, a expectativa desses índices é que encerrem 2023 em 2,8% e 3,2%, respectivamente. Para os anos de 2025 e 2026 reduziu-se a projeção em 0,1 p.p.
Entretanto, os dados que mais agradaram o mercado foram as projeções da taxa de juros. A mediana dos juros para 2024 saiu de 5,1% para 4,6%, ou seja, indicando a expectativa de três nos juros de 0,25 p.p. em 2024. Com relação às expectativas para 2025, os juros reduziram de 3,9% para 3,6% e manutenção em 2026 em 2,9%. O gráfico abaixo ilustra o voto de cada membro do comitê do Fed.
Após anúncio do FOMC, os juros de 10 anos saíram de 4,15% para próximo um patamar abaixo de 4%. Com isso, as principais bolsas encerraram a quarta-feira no positivo, com destaque para o VNQ, índice de REITs, com alta de quase 4%.
Com isso, se reforça a tese de que teremos o rally de Natal, com bom momento para os ativos de risco, assim como em novembro.
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Analista CNPI 2682
